演讲后的第一个交易日，小米集团港股股价暴跌8.07%，第二个交易日继续大跌2.01%。

接连两个交易日的暴跌，让小米股价从59.45元，一路跌至53.55元，一共跌去了5.9元。

换而言之，小米集团市值从15473亿元跌至13937亿元，两天时间蒸发超1500亿元。

2. 外界有点审美疲劳

小米市值的暴跌，有两个直接导火索。

第一，对小米感到失望。作为演讲中的重头戏，小米17系列手机喊出对标iPhone的口号，却并未拿出什么让人眼前一亮的颠覆性创新。

而且其核心零部件大多依赖供应商技术，例如处理器是高通的，屏幕材料是联合研发的……雷军高调宣传的自研3纳米“玄戒O1”芯片，并未搭载在小米17系列上。

“开场吹芯片、真机用高通”的落差，让很多期待小米技术突破的观众倍感失望。

其二，对雷军故事的审美疲劳。

雷军本次演讲中，延续了“焦虑-反思-逆袭”的模块化叙事套路，像极了一碗反复加热的“老鸡汤”。这种“雷式鸡汤”，已让很多人产生审美疲劳。

有网友调侃其“苦情戏码”如同“预制菜”，缺乏真诚感，配料固定，味道千篇一律，唯一新鲜的是每次的PPT。

雷军个人IP与小米品牌深深绑定在一起的，小米品牌甚至高度依赖雷军个人IP。外界对雷军个人的审美疲劳，很容易转化成对小米品牌的负面观感。

3. 雷军故事讲不下去了？

汽车业务本是雷军和小米押注的未来，但小米汽车的品牌形象问题，如今似乎成了投资者信心的隐忧。

年度演讲结束后，雷军在媒体采访中表示，小米汽车是全网被黑得最惨的品牌之一。然而令人失望的是，雷军在演讲中并未回应小米汽车的诸多负面消息。

这一两年，小米汽车身上出现了很多风波：

SU7高速车祸事件，SU7 Ultra的碳纤维机盖风波，车规级纸巾盒和消费级芯片的强烈对比，强制要求车主提前支付尾款，召回超11万辆SU7……

尤其是如此大规模的汽车召回，雷军在演讲上却一字未提。

小米汽车此前在答网友问中的说明，给人一种主动召回的印象，突出自己负责任的企业形象。

但国家市场监管总局主管媒体的公众号，却发布了一篇文章，标题为《11万辆小米SU7并非例行OTA，而是接受调查后被动召回》。这意味着，官媒直接打脸小米，揭露了小米汽车召回的真相。

但令人匪夷所思的是，这篇文章仅仅只存活了一天便神秘消失。官媒文章都保不住，背后细思极恐。

无论是做手机还是造汽车，雷军和小米总是容易陷入“自研”和“字研”的巨大争议之中。

有观点认为，雷军和小米“一直都是对标、致敬，从没当过破风者”。这个方法论就是“对标”，吃破风者的红利。

小米手机对标苹果，雷军模仿乔布斯；小米汽车对标保时捷、法拉利，SU7成“保时米”，YU7成“法拉米”。

其实从体量规模上来说，小米手机和小米汽车都早已是行业中的大象，雷军或许是时候考虑如何主动成为真正的破风者。

雷军的鸡汤故事讲不下了，可以试试讲一讲新故事。