又一轮国补落地，“药”不能停？

图/图虫创意

中国汽车流通协会发布《2024年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示：2024年乘用车经销商零售总额达4.8万亿元，同比增长2.1%。这区区2个点销售额增长，却是以大幅打折换来的。2024年乘用车成交价为20.4万元，同比下跌1.3万元，市场折扣率高达17.6%。再加上1.5万元至2万元的以旧换新置换补贴，2024年中国汽车打了一个史诗级的大折扣。

因此，销量增长意味着亏损扩大。据业内测算，如果以2023年的新车销售折扣水平计算，2024年车市价格战导致乘用车零售市场损失1956亿元。真是越补越亏。

综合而言，国补对家电产业的确是一副立竿见影的补药，汽车产业却是“虚不受补”。

这种差异其实也不难理解。家电消费市场的总规模不过万亿有余，几百亿国补足够“刺激”。可是，汽车消费市场的总规模高达三四十万亿，百亿、千亿的补贴能掀起多大浪花？

微观层面上也是如此。搁在购物车里“种草”的家电产品，打个百八十的折，就足以改变消费决策。十几万、二十万的购车决策，却不是一两万的补贴能轻易改变的。所以，汽车经销商还得补上“折上折”，才能打动消费者，以完成政策发力推高的销售目标。

汽车国补与其说是鼓励了汽车消费，不如说是变相鼓励了“价格战”。本质上还是降价去库存的以价换量，该怎么卷还是怎么卷。行业的整体处境并没有因为国补而改变，只不过一部分“内卷”成本通过国补转嫁给了财政，由纳税人埋单。

当然，能增加销量去库存总归算是好事。但是，高度依赖补贴的消费增长产生并不能稳定改善预期，有明显的“药物依赖”副作用。

02

国补助力下，今年上半年的家电消费和汽车消费均出现了10%左右的同比增长。然而，随着6月份多地暂停发放补贴，增长势头戛然而止。汽车消费市场尤为明显。行业协会的统计数据显示，2025年7月份国内狭义乘用车市场零售销量达183.7万辆，同比增长6.9%，但环比下降了11.9%。

同比增长6.9%，很大程度上是去年7月市场坐等国补政策落地的低基数效应，环比的11.9%下降却是实实在在的“打回原型”。

家电行业的销售预期也和国补深度绑定，业内人士对下半年市场并不乐观。8月份奥维云网（AVC）数据显示，2025全年零售额同比预计仅增长2.4%，其中第四季度预计同比下降8.6%。显然，业内人士也被6月份多地“停药”的风向变化“吓”到了。

国补一年，“药效”明显。但是持续使用“强心针”并没有让市场预期真正安心。一点风吹草动，都足以让市场信心化为乌有。这也是靠补贴稳消费的副作用。不稳定的预期总是让市场心态打摆子，今朝有酒今朝醉，今天有羊毛就今天薅。所以，补贴资金的利用效率总是会因为市场投机心态加重而大打折扣。补贴一出，乱象横生。诸如先涨后补的吃两头、“0公里”二手车的骗补操作，都被媒体曝光。

图/网络

短期行为泛滥，因为所有人都清楚，补贴政策是“人造水源”，拼的就是手速。

国补的资金来源是长期国债，债可以长借，但终归是要还的。国补的资金渠道是财政，财政局的门是长开的，但政策发力的方向是多变的。

这几年的财政形势，众所周知，无需赘述。

可是，财政的任务清单又很长，既要稳消费，又要稳民生，还要搞基建。十锅九盖，总是要闪转腾挪的。来自财政的“人造水源”的开关随时可能关闭，并不是稳定的源头活水，又谈何稳定市场预期？

6月份多地“停药”，本来也算不上意料之外的突发情况，仅仅是补贴资金两个月的档期缺口罢了，就造成了明显的信心动摇。这不是典型的“补贴依赖症”吗？吊瓶一挂，满面红光。针头一拔，萎靡不振。可不是经济发展的长久之计。

国补及时“续杯”，稳定了市场心态。但是，即便“再来一针”，“药效”也难以持久。消费补贴是有边际效应的，长期“药效”不可高估。家电更新周期四到五年，汽车更新周期十年左右，对应的消费周期不会因为补贴政策的刺激而改变。无非是本来打算明年换的，看在补贴的面子上提前几个月罢了。这并不是真实的消费增长，而是透支了未来的消费需求。因此，随着补贴的持续，“药效”会逐渐减弱。

当然，可以通过扩大补贴的范围延长“药效”。今年上半年的国补范围就扩大到了苹果，刚出台的“续杯”政策又扩大了清洁类家电、安全生产设备等品类。但是，候补名单不可能无限扩大，补贴的资金也不可能无限增加。归根结底，补贴不是补药，而是江湖救急的强心针。

药不能停，但长期用药的“药效”不可期待。

03

毋庸讳言，政府补贴在中国经济领域一直发挥着重要的作用。最典型的就是新能源车产业，曾经的补贴生产大户，到如今的补贴消费大户，全程呵护，却成了“药不能停”的首席病号。其中的因果，应该反思。

对新能源车产业的大力补贴，是造成产能过快增长的主要推手。十年前造一辆贴两辆的豪横，正是今天全行业秋风瑟瑟的祸端。补贴出的巨大产能，又要通过补贴提销量去库存。多少真金白银砸下去，还是没能打造出具备造血能力的健康产业，令人唏嘘。

图/图虫创意

家电产业的情况虽然要好一些，但是基本逻辑也类似。十多年前“家电下乡”的消费补贴，导致过剩产能未能及时出尽。十多年后，需求不足的困局再现，也得靠补贴续命。

产业政策的信奉者相信政府补贴能引导市场主体做出更理性的判断，现实却是事与愿违。补贴生产，本质上就是政府代替市场做出投资决策；补贴消费，则是政府代替消费者做出消费决策。补贴生产制造了产能过剩的包袱，又不得不靠补贴消费负重前行。没有困难创造困难也要上，这真的“理性”吗？

两新政策推出的国补，就是为昔日补贴生产的产能堆积埋单。但是，补贴改变不了长期市场预期，只会造成“药物依赖”。补贴也改变不了产业格局，该卷的还得卷，甚至在补贴刺激下变得更卷。可是，不补还不行。猝然戒断，香消玉殒。没有真实需求的过剩产能土崩瓦解，造成的后果难以承受。

因此，国补“药不能停”。只能期待以时间换空间，为排雷争取到更大的腾挪空间。然而，付出上千亿的代价为问题产业争取到解决问题的时间，真能解决问题吗？如果不能解决问题，补贴制造的问题产业又将何去何从？

至于靠补贴刺激消费的宏观目标，更不可期待。国补一年，上千亿的资金投入，消费提振的效果并不明显。这并不让人感到意外。国补实际上是政府财政的二次分配，无非是蛋糕切给谁的上下其手，并不是做大蛋糕的真实增长。为了薅补贴的羊毛买了冰箱，少不得省几个月的下馆子钱，此消彼长可不会拉动多少消费增长。

总之，国补政策是江湖救急的非常举措，终非长久之计。中国宏观经济的提振，靠补贴是补不出来的。还是要正本清源，克制干预冲动，结束政策信仰，让市场机制充分发挥作用。

*本文为冰川思想库原创文章，未经授权禁止转载，否则追究相关法律责任

*题图为华夏家博会现场，来源于CFP

*编辑微信：bingchuanxiaobian

*商务微信：lhellohm